| 【市场预判】 本周全国窄幅下行，普遍跌幅在20-100元/吨之间。由于期卷走势依然不佳，对现货市场有一定打压，不过成交不畅仍是价格下跌的主因，只是受制于各地普遍存在不同程度的缺货状况，因此价格向下的空间较小，其中华北及华中地区跌幅相对明显。考虑下周市场到货或有增加，但库存上升的幅度有限，因此市场价格难有大的下调，但同时成交疲态改善的可能不大，预计市场继续延续小跌格局。
【内容提要】
◆本周国内热卷稳中松动
◆稳增长政策显成效 钢市低迷依旧
◆产能居高不下 行业指数疲软
◆预计下周热卷低位盘整
◆预计下周期卷或或小幅阴跌
◆制造业用钢需求淡季下滑
一、宏观热点
本周宏观：5月官方及汇丰制造业PMI均出现回暖表现，再加上房地产量价齐升，显示出此前的政策刺激已初现成效。目前楼市松绑政策仍在加码，发改委第三批投资储备项目也即将公布，宏观面仍有众多期待。然而回归到市场，整体表现仍不尽人意，其中最大的问题仍是需求较差，且产量还在攀升，因此即便铁矿石涨势良好，后期钢价仍会维持偏弱运行的态势。
利好：
1、5月制造业PMI回暖。5月中国官方制造业PMI 50.2，预期50.3，前值50.1；汇丰制造业PMI终值 49.2，预期49.2，初值49.1，4月终值48.9。
2、楼市“限外”政策有望取消。从房地产机构、开发商处获悉，针对境外人士在国内购买房屋所设定的“限外”政策即将松绑。这被看做是降息、公积金贷款首付比例调整等系列政策的延续，或将成为“限购”政策取消的前奏。
3、5月全国房价由跌转涨。5月份100个城市新建住宅均价环比上涨0.45%，由跌转涨。房价环比上涨的城市数量增加9个；环比下跌的城市数量减少8个。百城住宅均价同比下跌3.73%，跌幅收窄0.73个百分点。
4、楼市"红五月"成交量创近六年新高。易居房地产研究报告显示，5月份30个典型城市新建商品住宅成交面积环比增长15.5%，同比增长34.9%。从绝对数值看，今年5月份市场成交量是近六年同期最好水平。
5、安徽省全面取消楼市限购限价。本周安徽省发布文件支持楼市，停止住房限购政策，商品房销售备案价格由开发企业自行确定；推行棚户区改造货币化安置，2015年货币化安置比例原则上不低于40%；农民退出宅基地进城购房，给予一次性购房奖励。
6、油价下周一或迎年内第四次下调。新一轮油价调整窗口将于6月8日（下周一）开启，从目前的原油走势看，下调幅度预计在100元/吨左右，这将是年内第四次下调油价。 利空：
1、截至4月末央行口径外汇占款26.77万亿元人民币，环比减少459.42亿元人民币。这是今年央行外汇占款连续第3个月负增长。
2、著名经济学家樊纲表示，经济调整需要至少6年到8年的时间，2011年我国开始了新一轮的经济调整，现在已走过4年，最好的希望是明年，就是第五年头经济开始触底，后年算是结束这一轮的低谷。
二、产业信息
◆钢铁产能：据中钢协统计：5月中旬重点钢企粗钢日产180.6万吨，环比增1.59%；全国估算值为228.5万吨，环比增0.7%；重点企业库存1656.7万吨，旬环比增加73.2万吨，增幅为4.62%。即便终端需求不足，钢厂生产积极性却不减，供需矛盾将促使钢价弱势难改。
◆ 行业现状：5月份国内钢铁行业PMI指数为42.4%，比上月回落5.8个百分点，创出最近16个月以来的新低，并连续14个月处在50%的荣枯线以下。当前国内钢市产销均维持弱势，钢铁企业库存处于高位，原材料价格的反弹更加剧钢铁企业的经营压力，国内钢市依然处在寻底的过程中。
三、重点市场预测
【市场】本周上海热卷小幅微跌，成交仍显疲态。一方面北方钢厂检修对本地资源发货暂缓，南方钢厂虽有发货，量也处在较低水平，因此整体库存水平仍不高，下游行业处在淡季需求也难有改善，市场延续供需两淡局面。考虑需求好转预期渺茫，近期新资源到货节奏难有加快，不过市场挺价信心不足，预计下周沪市热卷仍以盘整偏弱为主。
【市场】本周天津热卷跌幅明显，下游需求普遍不足，加上期货走势一直不佳，库存逐步上涨，为提高成交量，故商家连续降价促销，主流价格也创下近期新低2330元/吨，使得市场信心萎靡情况加剧蔓延，即便个别商家想坚挺售价，恐怕也难以抵抗不断涌现的低价资源。预计下周天津热卷延续小幅下行走势。
【市场】本周乐从热卷持续弱势盘整，鞍、本资源受缺货影响价格相对较高，另外薄卷资源之前需求较小而订货受限，目前也保持坚挺，市场成交总体一般，高位较为乏力。由于按目前市场情况，倒挂现象普遍，因此商家订货不积极，后期到货压力不大，因此短期本地供需弱势平衡，预计下周价格保持弱势盘整。
【市场】本周武汉热卷弱势小跌。贸易商库存补充依然相对较少，资源仍相对集中在少数大户手中，市场供应压力不大，虽然受货少支撑，市场惜售情绪继续存在，但因成交始终不旺，商家心态开始出现松动，加之参考市场和期货走势均不佳，低位资源逐渐出现。目前来看，需求改善短期无望，预计下周武汉热卷继续盘整下行为主。
【西南市场】本周西南地区热卷继续走低。近期国内热轧市场始终陷于疲态，本地区市场虽有商家联合挺价操作，但由于成交过于清淡，且部分贸易商库存偏高，又资金短缺，因而周初开始逐渐出现跌价操作，市场价格随即再度进入弱势格局。考虑大环境短期难有改善，需求拉动力度较弱，预计短期本地价格仍以弱势盘整为主。
四、热卷期货走势及分析
本周沪热卷主力合约1510开盘价2463，最高价2497，最低价2432，收盘价2448，跌12，跌幅0.49%，成交41306手。
本周主力合约整体呈现区间震荡格局，单周振幅基本维持在50点以内，日K线逐渐被20日均线压制。从各指标来看，日指标中KDJ向下发散且死叉，MACD处于红柱区间；周指标中MACD由绿转红且金叉；月指标中KDJ底背离。综合考虑，下周热卷稳中略偏弱，但鉴于中长周期指标均偏强，本次跌幅或相对有限，主要运行区间2420-2470。五、下游产业
制造业：5月中国官方制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，环比微升0.1个百分点。其中，生产和新订单指数反弹，经济活动出现企稳的初步迹象；从业人员指数和原材料库存指数低于临界点，表明企业用工量减少，仍以去库存为主。整体来看，国内制造业运营环境并未出现明显好转，且中小企业仍在继续恶化。细分行业来看：中怡康4月监测数据显示国内空调市场量价起跌，“五一”期间依旧表现惨淡，抑制、镀锌及等需求；5月汽车经销商库存预警指数为57.3%，环比下降3.2%，但仍连续8个月高于50%，利空汽车用钢需求；前4个月机械工业减速运行，二季度或继续探底，抑制机械用钢需求。近期，多地区阴雨天气较多，价格弱势下行，终端需求买涨不买跌，预计后期制造业用钢需求仍将淡季下滑。 富宝
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